东吴证券：予以鱼跃医疗买入评级
东吴证券股份有限公司朱国广近期对鱼跃医疗进行参谋并发布了参谋文告《2024年报及2025年一季报点评：25Q1季报高基数下好于预期，期待新品快速增长》，予以鱼跃医疗买入评级。
鱼跃医疗(002223) 投资要点 事件：公司近期发布2024年及2025年一季度财报，2024年全年，公司已矣交易收入75.66亿元（-5.09%，同比，下同），已矣归母净利润18.06亿元（-24.63%）。2024Q4单季度已矣交易收入15.38亿元（+17.51%），已矣归母净利润2.74亿元（+33.60%）。2024年齿迹顺应咱们预期。2025Q1单季度已矣收入24.36亿元（+9.17%），归母净利润6.25亿元（-5.26%），2025年一季报事迹好于咱们预期。 2024年部分居品受23年疫情高基数影响，新址品发达亮眼。分业务来看，1）2024年公司呼吸诊疗处理决议已矣收入25.97亿，公司呼吸诊疗处理决议板块业务由于受到23年社会全球需求波动影响，24年同比有所下落。其中制氧机、高流量呼吸湿化诊疗仪等研究居品因高基数影响同比下落，家用呼吸机、雾化器同比增长。2）临床器械及康复处理决议已矣收入20.93亿，其中针灸针、轮椅、手术器械居品增长趋势高超，而感染法例居品因2023年同时需求波动影响，同比有所下落。3）家用健康检测处理决议已矣收入15.64亿，其中电子血压计在现存规模下仍已矣同比双位数增长，板块里面分居品（如红外测温仪等）较23年高基数比拟，营收有所回落。4）血糖经管及POCT处理决议已矣收入10.30亿，其中CGM已矣翻倍以上增长。5）急救处理决议过头他已矣收入2.39亿，同比2023年已矣高速增长。 2024年国际市集稳步鼓动。2024年公司已矣外售收入9.49亿元，同比增长30.42%。跟着公司广阔居品的国际注册责任逐渐落地、国际团队属地化布局日益完善、居品力与品牌影响力日益增强，公司与国际客户进一步修复起高超的信任与互助相干，各重心国度和地区的业求已矣了较全面的鼓动。公司新款CGM居品正在MDR注册中，万生证券2025年Q1，公司公告拟认购Inogen9.9%泛泛股，加码出海布局。 2025Q1高基数影响下收入同比已矣增长，利润降幅收窄，事迹超咱们预期。2025Q1单季度已矣收入24.36亿元（+9.17%），归母净利润6.25亿元（-5.26%），25Q1已矣销售毛利率50.30%，销售净利率25.58%，环比24Q4分辩提高0.13pct、7.97pct，同比24Q1分辩提高0.36pct、-4.05pct。 盈利筹谋与投资评级：琢磨到国内新品彭胀及国际市集设备用度增多，咱们将2025-2026年公司归母净利润预期由23.05/26.09亿元，调理至19.54/22.11亿元，预期2027年为25.40亿元，对应刻下市值的PE分辩为17/15/13倍，琢磨到公司CGM有望带来第二弧线，看护“买入”评级。 风险提醒：地缘政事风险，新址品市集彭胀或不足预期的风险等。
本站数据中心凭据近三年发布的研报数据估量，华源证券刘闯参谋员团队对该股参谋较为深刻，近三年筹谋准确度均值为77.96%，其筹谋2025年度包摄净利润为盈利23.07亿，凭据现价换算的筹谋PE为14.97。
最新盈利筹谋明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增握评级2家；昔时90天内机构见地均价为46.71。
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